漲停!漲停!還是漲停!

12月30日，二級市場上的九安醫療(002432.SZ)再度強勢漲停。持股投資者竊喜，市場在質疑。

從11月15日以來的34個交易日，九安醫療已經收出23個漲停板，僅有6個交易日出現調整，累計漲幅超過7倍。

數據顯示，九安醫療是龍虎榜單上的常客，買賣金額前五的席位中，既有機構，也有游資，且以游資為主。

是什么讓九安醫療股價瘋狂上漲?

長江商報記者發現，刺激股價飆漲的是九安醫療自爆生產家庭自測新冠試劑盒。隨著公司一步步自爆該產品效果、產能、預測銷售數據等消息，股價強勢上揚無停歇跡象。

實際上，其股價與基本面嚴重背離。2010年上市以來的12年，九安醫療主業累計虧損近7億元。今年前三季度，公司主業再度虧損，還因股權激勵遭受利益輸送質疑。

單靠一款新冠抗原家用自測OTC試劑盒能翻盤嗎?能夠形成持續盈利能力嗎?九安醫療的風險需要警惕。

12月30日，九安醫療證券部人士向長江商報記者表示，公司新產品對經營業績貢獻具有不確定性，二級市場股價上漲，受多方面因素影響。

34個交易日23個異常漲停

2021年以來，A股市場上醫療板塊股價整體表現疲軟，包括恒瑞醫藥等龍頭，股價調整幅度較大。臨近年底，九安醫療突然風光無限，成了醫療領域最大的牛股。

口罩、手套、疫苗、核算檢測產品等，但凡與新冠疫情相關的新產品問世，常常遭資金追捧，股價大漲。九安醫療就是受益于此。

K線圖顯示，11月份的前半個月，九安醫療股價并沒有突出表現。異常始于11月15日。當日，其早盤小幅高開，橫盤震蕩，下午2時33分，突然遭巨量資金殺入，瞬間漲停;16日，股價小幅高開，秒漲停，雖然有過短時博弈，但很快被封住漲停，直至全天交易結束;17日，股價走出一字板行情;18日，漲停價開盤，很快被砸開，經過幾番博弈后，早盤10時24分封住漲停。這一天，成交量7.02億元，創去年7月15日以來的新高;19日，高開，快速封板，22日至25日的四個交易日更為強勢，均為一字板;25日，股價收報16.06元/股，月內最大漲幅為170.37%。

這是九安醫療本輪行情第一階段。

11月26日，九安醫療早盤高開，快速回落，隨后低位震蕩，收出本輪行情啟動后的首個陰線，當日成交19.47億元，創2015年11月13日以來的新高。接下來，又是三個漲停板。

在一片質疑聲中，12月2日至10日，九安醫療股價出現了7個交易日調整，其中，仍有三個交易日上漲。

12月13日開始，九安醫療啟動第二階段上漲，到30日，共計14個交易日，13個交易日上漲，其中，11個交易日收漲停，唯一一個下跌的交易日，跌幅為7.74%。

至此，11月15日至12月30日，一個半月、34個交易日中，28個交易日上漲，6個交易日下跌，23個交易日漲停，累計漲幅超過7倍。而在此前半年，公司股價處于躺平狀態。

龍虎榜數據顯示，在此期間，游資大肆炒作，機構進出也較頻繁。

九安醫療的股價瘋漲，源于其生產的家庭自用新冠肺炎檢測試劑盒的問世。

11月8日，公司披露，試劑盒獲美國應急使用授權。產品優勢在于“可由個人自行采集前鼻腔拭子樣本進行操作，15分鐘快速出結果，無需處方，即可通過美國的電商、藥店、商超等渠道進行購買”，預計未來可能為公司帶來相關銷售收入。

11月11日至15日，九安醫療在互動易平臺上“自曝”。針對此前公告，公司回應投資者提問時表示，“家用自測試劑盒在美國現貨熱銷”、“月產能一億人份”、“2022年初增產至每月2億人份”、“新冠抗原家用自測OTC試劑盒價格為6.99美元(1人份)”等。據此，有投資者測算，九安醫療在美國月銷售額可達7億美元甚至14億美元，一年下來，銷售金額可能達百億美元。

而在2020年，九安醫療營業收入取得歷史性突破，達到20.08億元。兩相對比，股價似乎被嚴重低估。

關注函、澄清、提示風險等，九安醫療接連“修正”此前公告披露的內容。

12月14日，深交所對九安醫療發出監管函。公司就試劑盒獲得美國FDAEUA授權事項進展情況在互動易平臺答復的時間早于在指定媒體披露的時間，三次披露《股票交易異常波動公告》稱不存在應披露而未披露信息，直到在回復交易所關注函中，才披露在互動易答復內容，并進行必要的解釋說明和風險提示。

新產品即便能翻盤也難持續

股價遭爆炒的九安醫療，隱藏有較大風險，包括未來經營業績具有不確定性。

公開資料顯示，九安醫療成立于1995年8月，主要從事家用醫療健康電子產品的研發、生產和銷售，主要生產銷售家庭保健用器械。

根據財報，目前，公司有兩大核心戰略，即服務及醫療器械。服務業務為，采用糖尿病診療照護“O+O”新模式，即鏈接醫生、糖尿病教育者、營養師、運動指導師等組成的照護團隊，采用新技術手段，對糖尿病患者進行閉環式照護服務。產品方面，主要產品涵蓋血壓、血糖、體溫、血氧、心電、睡眠、運動等眾多領域產品線。

2010年6月，九安醫療成功闖關IPO登陸A股市場。上市第一年，業績就變臉。當年，公司實現營業收入2.99億元、凈利潤0.24億元、扣非凈利潤0.20億元，同比分別下降4.62%、39.25%、46.76%。2011年、2012年，其凈利潤分別為0.24億元、0.21億元，接連下降。2013年至2018年，公司出現虧盈交替狀態。2019年，借助非經常性損益3.08億元使得當年凈利潤大幅增長，達到0.66億元。

實際上，2013年至2019年，公司的主營業務持續虧損，這7年，扣非凈利潤合計為-9.57億元。

2020年，新冠肺炎疫情暴發，九安醫療迅速響應防疫需求，提前恢復生產，積極擴大產能，并在國內疫情緩解后，于2020年3月中旬開始向國外出口額溫計等防疫產品。2020年，公司實現營業收入20.08億元、凈利潤2.42億元、扣非凈利潤2.47億元，同比分別增長184.36%、264.68%、202.39%。

然而，今年九安醫療經營業績被打回原形。前三季度，公司實現營業收入7.90億元，同比下降50.82%，凈利潤、扣非凈利潤分別為0.50億元、-0.25億元，同比下降86.19%、106.89%，主營業務再次陷入虧損。公司解釋稱，國內外疫情趨于好轉，加之全球防疫產品產能的持續供給，防疫物資的緊缺情況有所緩解，防疫產品毛利率下滑。

市場人士分析稱，目前，全球疫情尚未得到明顯遏制跡象，如果九安醫療披露的信息無誤，其新產品新冠抗原家用自測OTC試劑盒可能會有一定的市場，公司經營業績短期內扭虧可能性較大。但是，即便翻盤，也難以持續。

12月30日晚間，九安醫療再發風險提示公告稱，公司抗原家用自測試劑盒產品的需求情況與美國疫情的發展情況直接相關，病毒變異、疫苗接種、針對新冠藥物的推出等情況均對疫情的發展產生影響。目前，共有12家公司的家用自測試劑盒產品獲得了美國FDAEUA授權，隨著市場競爭形勢的改變，單家企業現有的市場份額和產品價格可能受到沖擊。此外，由于美國疫情原因，目前空運、海運渠道運力緊張的情況持續，將會給產品銷售帶來不利影響。

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