證券之星新能源車行業(yè)周報：

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根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月28日，電池級碳酸鋰均價27.85萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰均價26.35萬元/噸；電池級氫氧化鋰(56.5%國產(chǎn)粗顆粒)均價26.1萬元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰均價24.2萬元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶(動力型)均價分別報每噸21.2，22.8，23.15，26.3萬元。期貨方面，廣期所碳酸鋰主力(2401合約)周五收盤價為每噸227900元，該合約持倉為9217手。

機構(gòu)觀點：

國海證券本周觀點(含個股)：

國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《關(guān)于促進汽車消費的若干措施》，提出若干項措施穩(wěn)定和擴大汽車消費，優(yōu)化汽車購買使用管理制度和市場環(huán)境，力度促進新能源汽車持續(xù)健康發(fā)展。《措施》指出，推動公共領(lǐng)域增加新能源汽車采購數(shù)量。支持適宜地區(qū)的機關(guān)公務(wù)、公交、出租、郵政、環(huán)衛(wèi)、園林等公共領(lǐng)域新增或更新車輛原則上采購新能源汽車。我們認為，環(huán)衛(wèi)智能化符合行業(yè)發(fā)展趨勢，過去幾年，已有部分地區(qū)開啟環(huán)衛(wèi)車電動化趨勢，在政策支持下，未來環(huán)衛(wèi)項目配套車輛中，電動環(huán)衛(wèi)車滲透率有望加速提升。建議關(guān)注：盈峰環(huán)境、宇通重工、福龍馬等。

東莞證券本周觀點(含個股)：

汽車作為重點消費領(lǐng)域再獲政策支持，近日國家發(fā)改委等部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進汽車消費的若干措施》，再度強調(diào)通過加強新能源汽車配套設(shè)施建設(shè)、支持新能源汽車下鄉(xiāng)、落實延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車購置稅減免、推動公共領(lǐng)域提高新能源汽車采購占比等多方措施進一步擴大新能源汽車消費。新能源汽車市場有望延續(xù)快速增長趨勢。產(chǎn)業(yè)鏈方面，下游需求回暖尚不明顯，本周鋰鹽價格延續(xù)下跌，產(chǎn)業(yè)鏈整體價格弱穩(wěn)運行。碳酸鋰期貨期權(quán)上市，有望平抑碳酸鋰市場價格波動促進新能源產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。當(dāng)前板塊估值處于近三年的歷史底部，具備全球競爭力的頭部優(yōu)質(zhì)企業(yè)配置價值漸顯。建議關(guān)注盈利有望保持快速增長的電池環(huán)節(jié)；業(yè)績有望環(huán)比改善的頭部材料企業(yè)；電池技術(shù)迭代持續(xù)演繹背景下新技術(shù)帶動需求增量環(huán)節(jié)；獲政策力推的充電樁環(huán)節(jié)。重點標(biāo)的：寧德時代、比亞迪、科達利、麥格米特。

宏觀事件

(1)兩部門：切實加強新能源汽車安全

上證報援引工業(yè)和信息化部消息，近期工業(yè)和信息化部裝備工業(yè)一司、國家市場監(jiān)督管理總局質(zhì)量發(fā)展局以視頻方式聯(lián)合組織召開加強新能源汽車安全管理工作會議，分析研判新能源汽車安全形勢，切實加強新能源汽車安全管理。會議強調(diào)，生產(chǎn)企業(yè)是產(chǎn)品質(zhì)量安全的第一責(zé)任人，要在產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造、測試驗證、運行監(jiān)測、使用維保等全鏈條做好風(fēng)險防范，切實履行產(chǎn)品質(zhì)量事故報告和缺陷召回等法定義務(wù)，不斷提升產(chǎn)品安全水平，堅決遏制新能源汽車安全事故發(fā)生。

下一步，兩部門將加強工作協(xié)同，加快修訂完善相關(guān)強制性國家標(biāo)準(zhǔn)要求，引導(dǎo)行業(yè)企業(yè)加快高效能電池系統(tǒng)熱管理、多層級安全防護等技術(shù)研發(fā)，強化車輛運行安全監(jiān)測體系，組織開展安全隱患排查和缺陷調(diào)查，嚴肅查處違規(guī)行為，營造良好的產(chǎn)業(yè)發(fā)展氛圍，推動行業(yè)整體安全水平穩(wěn)步提升。

(2)海南澄邁發(fā)放百萬元消費券 消費者可疊加申領(lǐng)新能源汽車消費券

海南日報消息，該報記者7月27日從澄邁縣商務(wù)局獲悉，即日起至2023年11月15日，澄邁縣將再次發(fā)放百萬元消費券，消費者可以在《澄邁縣2023年鼓勵使用新能源汽車獎補措施》的基礎(chǔ)上，疊加申領(lǐng)新能源汽車消費券。活動期間，消費者需在7月1日至11月15日時間段內(nèi)，在海南省范圍內(nèi)的汽車零售企業(yè)(機動車銷售發(fā)票為海南地區(qū)發(fā)票)購置新能源乘用車新車，且要在7月1日至11月15日內(nèi)在澄邁縣完成登記上牌(單位購買新能源汽車的不列入獎勵范圍)，領(lǐng)取《機動車登記證書》，即可申報領(lǐng)取，每個新能源乘用車購買人只能享受一次汽車消費券補貼。

此外，如各檔申請未達到計劃發(fā)放名額，則根據(jù)各檔的消費券發(fā)放結(jié)余情況進行相應(yīng)的增補，增補次序依次為第一檔、第二檔、第三檔，具體增補名額以最終審核結(jié)果為準(zhǔn)。

(3)印尼計劃推出電動汽車投資激勵措施，并與比亞迪、特斯拉等商談

界面新聞援引外部來源報道稱，印度尼西亞海洋與投資統(tǒng)籌部長盧胡特(Luhut Pandjaitan)7月25日在CNBC主辦的行業(yè)會議上發(fā)表講話時表示，印尼正在敲定一套新的激勵措施，以吸引電動汽車制造商的投資，并補充說政府仍在與特斯拉和比亞迪等大公司進行談判。盧胡特稱，這些激勵措施將以區(qū)域競爭對手泰國和越南提供的激勵措施為基準(zhǔn)，但沒有提供細節(jié)。

盧胡特表示，印尼政府7月26日將敲定印尼對電動汽車投資的激勵措施，并補充說，他將于7月27日在中國成都會見比亞迪高管，并計劃于8月3日在美國加利福尼亞州與特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克會面。

行業(yè)新聞

(1)上半年全國共免征新能源汽車車輛購置稅491.7億元

新京報消息，該報記者7月28日從國家稅務(wù)總局獲悉，今年上半年，全國共免征新能源汽車車輛購置稅491.7億元，同比增長44.1%。在政策與市場因素共同帶動下，今年上半年，新能源汽車銷售311.1萬輛，同比增長38.3%。

國家稅務(wù)總局納稅服務(wù)司司長沈新國介紹，2012年1月至2023年6月，全國共減免新能源汽車車船稅超100億元，其中2023年上半年達8.6億元，同比增長41.2%；2014年9月至2023年6月，共免征新能源汽車車輛購置稅超2600億元，其中2023年上半年達491.7億元，同比增長44.1%。沈新國表示，稅務(wù)部門將進一步加強與工信、公安等部門協(xié)同協(xié)作，通過信息化手段便利納稅人及時享受新能源汽車稅收支持政策，并密切跟蹤關(guān)注政策執(zhí)行情況。

(2)中國新能源汽車平均電量出爐：商用車磷酸鐵鋰電芯將三元鋰屠戮殆盡

快科技消息，乘聯(lián)會公布了《2023年7月新能源汽車三電系統(tǒng)洞察報告》，報告顯示，2023年1-6月，中國新能源汽車產(chǎn)量361.1萬輛，同比增長35.0%，平均滲透率提升至27.6%。從上半年市場走勢來看，受燃油車市場促銷影響，新能源滲透率提升略有放緩，但在同期高基數(shù)基礎(chǔ)上整體增幅依然可觀，新能源汽車替代趨勢依然堅定。2023年6月，新能源汽車動力電池裝機量32.5GWh，同比增長27.7%。動力電池市場上半年整體保持增長趨勢，但增幅波動較大，排除春節(jié)假期及同期疫情因素影響，平均增幅在44.2%。2023年1-6月，新能源汽車單車平均電量為47.1kWh，同比增長3.1%。

此外電芯材料方面，當(dāng)前鐵鋰電池能雖密度可滿足主流車型續(xù)航需求，加之顯著的成本優(yōu)勢，對于其他正極材料的替代趨勢逐步加深。2023年1-6月， 乘用車領(lǐng)域，磷酸鐵鋰電芯配套率達65.2%，而商用車領(lǐng)域中基本已完成了對其他材料電芯的替代。

(3)推動車能融合 探索電動汽車與電網(wǎng)雙向能量互動

新華社消息，隨著新能源汽車保有量提高，有序充電問題備受各界關(guān)注。近日，多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進汽車消費的若干措施》，明確引導(dǎo)用戶廣泛參與智能有序充電和車網(wǎng)互動，鼓勵開展新能源汽車與電網(wǎng)互動應(yīng)用試點示范工作。業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著我國推動智能有序充電、探索車能融合邁出重要一步。

近年來，我國新能源汽車發(fā)展之快超乎想象。保有量的持續(xù)擴大，使汽車行業(yè)歡欣鼓舞，但為電力行業(yè)帶來了不容忽視的挑戰(zhàn)。電力規(guī)劃設(shè)計總院預(yù)計，到2030年全國電動汽車充換電的理論最大負荷或達到25億千瓦，將與我國全社會最大用電負荷基本相當(dāng)。如此大規(guī)模的需求，若不加以有序引導(dǎo)，將對電網(wǎng)高峰時段的供應(yīng)和調(diào)峰等帶來巨大壓力。電力規(guī)劃設(shè)計總院院長杜忠明說，“電動汽車具備負荷和儲能的雙重屬性，是具有高度靈活性的移動儲能單元。未來合理引導(dǎo)新能源汽車錯峰充換電，實現(xiàn)智能有序用電，將對電力系統(tǒng)的運行起到優(yōu)化調(diào)節(jié)作用。”

公司動態(tài)

(1)大眾+小鵬汽車合作，小鵬汽車將產(chǎn)大眾電動車

中關(guān)村在線消息，小鵬汽車近日與大眾汽車達成戰(zhàn)略合作。大眾汽車將向小鵬汽車增資約7億美元，以每ADS15美元的價格認購小鵬約4.99%的股權(quán)。交易完成后，大眾將獲得一個小鵬董事會觀察員席位。雙方計劃在中國中型車市場共同開發(fā)兩款大眾汽車品牌的電動車型，并計劃于2026年走向市場。

小鵬方面表示，大眾將基于小鵬G9的平臺，從硬件到軟件，打造兩款B級別SUV。小鵬提供平臺和技術(shù)，大眾負責(zé)工程研發(fā)、設(shè)計和制造。小鵬方面認為，這次合作是對其技術(shù)的高度認可，也是技術(shù)變現(xiàn)的重要一步。 小鵬方面還表示，從2024年開始，公司將進入技術(shù)服務(wù)收入時代，這將是公司技術(shù)變現(xiàn)的重要拐點，技術(shù)服務(wù)的收入將對小鵬的估值產(chǎn)生重大影響。小鵬方面強調(diào)，他們的投入是輕資產(chǎn)，都是已經(jīng)量產(chǎn)的產(chǎn)品，軟件也容易復(fù)制，因此是高毛利的。 對于雙方合作車型是否會對小鵬的產(chǎn)品線造成影響，小鵬方面認為，雖然存在潛在競爭，但合作的長期價值遠大于競爭的影響。他們期待通過合作學(xué)習(xí)到更多知識，同時也希望通過與大眾的合作，提高銷售關(guān)注度，提升G9的銷售業(yè)績。

(2)西方汽車制造商希望削減電動汽車成本以對抗中國品牌

IT之家援引外部來源報道稱，歐美汽車制造商正擔(dān)心中國廉價電動汽車“入侵”歐洲。法國汽車制造商雷諾7月27日表示，計劃將其電動汽車的生產(chǎn)成本削減40%，以對抗中國品牌。雷諾 CFO 蒂埃里·皮頓(Thierry Pieton)表示，抵御價格競爭的最佳方法是削減自己的開發(fā)和制造成本。

雖然削減40%成本的目標(biāo)需要到2027年才能實現(xiàn)，但雷諾CEO盧卡·德·梅奧(Luca de Meo)表示，由于原材料成本下降，該公司將從今年下半年開始大幅降低生產(chǎn)成本。他表示：“很明顯，我們正處于競爭之中，時間至關(guān)重要。”Stellantis(斯特蘭蒂斯)CEO卡洛斯·塔瓦雷斯(Carlos Tavares)表示，西方汽車制造商需要使用與中國競爭對手“相同的武器”，在成本較低的國家采購零部件，并與提供能源、成本和重量最佳組合的電池供應(yīng)商建立合作關(guān)系。他直言：“這意味著我們需要提供一個采購方案，使我們能以25000歐元或更低的價格出售雪鐵龍C3等汽車。”

(3)特斯拉Autopilot在美接受調(diào)查

電車之家引用外部來源消息，美國加州總檢察長辦公室正在對特斯拉Autopilot功能安全性問題及“誤導(dǎo)性”營銷進行調(diào)查。報道信息顯示，一位Model 3車主就其自動駕駛輔助系統(tǒng)不穩(wěn)定，而向聯(lián)邦貿(mào)易委員會提出投訴，這其中包括“幽靈”剎車。這位車主表示，他購買的是完全自動駕駛選裝包，但是感覺自己被騙了。該車主表示，如果用戶對產(chǎn)品不滿意，特斯拉應(yīng)該提供全額退款，并且他在購車時，他以為自己買的是一輛完全自動駕駛汽車，但卻被告知，仍然需要駕駛員來監(jiān)控車輛。

目前，這位車主的投訴并不是加州檢察官辦公室調(diào)查的唯一投訴，他們還收到了其他車主的投訴。特斯拉方面沒有就此事做出回應(yīng)，也未透露正在接受加州總檢察長辦公室的調(diào)查。

二級市場

關(guān)鍵指標(biāo)

產(chǎn)業(yè)鏈估值

毛利凈利

ROE與ROA

原材料價格

1、鋰化合物現(xiàn)貨價格

碳酸鋰(99.5%電池級/國產(chǎn))價格趨勢

廣期所碳酸鋰主力合約本周分時圖

2、正極材料及原輔料價格

3、天然石墨現(xiàn)貨價格

4、電解液價格

電解液(三元動力用)價格趨勢

電解液(磷酸鐵鋰用)價格趨勢

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