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太突然！002387，終止重大重組！每日焦點

2025-10-25 20:12:08 來源：中國基金報

【導讀】歷時三年，維信諾終止收購合肥維信諾40.91%股權的交易

三年前，維信諾啟動對合肥維信諾的控股收購計劃，試圖以資本運作整合產線、獲得新的融資通道。三年后，這場被寄予厚望的重組以“終止并撤回”收場。

這背后，是監管的多輪問詢、國資的遲遲未退、資金的捉襟見肘，以及一家顯示面板企業在擴張與虧損之間的循環掙扎。

(資料圖)

重組擱淺：從啟動到撤回

10月24日晚，維信諾發布公告，決定終止擬向合肥合屏投資有限公司（以下簡稱合屏公司）、合肥芯屏產業投資基金（有限合伙）（以下簡稱芯屏基金）、合肥興融投資有限公司（以下簡稱興融公司）發行股份及支付現金收購合肥維信諾科技有限公司（以下簡稱合肥維信諾）40.91%股權的交易，并向深交所申請撤回全部申請文件。

這場從2022年底啟動、前后歷時近三年的交易，正式宣告結束。

根據最初方案，交易總價約65億元，擬通過發行股份與支付現金完成收購。若順利推進，維信諾將把持股比例從18.18%提升至59.09%，實現對合肥維信諾的控股。彼時，公司將其視為整合產線、優化治理的關鍵一步。

然而，重組流程并不順利，2023年以來，深交所上市審核中心已對維信諾進行了三輪問詢，交易所亦先后四次中止審核；其中，兩次中止因財務數據過期導致，另兩次則因財務審計機構受到中國證監會限制業務活動的處罰。

今年5月，公司再度以“方案調整”為由再次申請中止；10月，交易徹底終止。維信諾解釋稱“市場環境較交易啟動時已發生較大變化”，繼續推進“或難達預期效益”，反而可能對公司現金流、股東回報造成潛在壓力。

合肥國資久未退出

維信諾與合肥國資的合作始于2018年。

當年9月，維信諾設立合肥維信諾，僅三個月后便引入三家合肥國資股東——合屏公司、芯屏基金、興融公司。

記者注意到，截至2025年6月，合屏公司與興融公司并未完全履行實繳義務，已實繳金額均為29.6億元，約為認繳出資額的49.3%，芯屏基金則已完成全部實繳。

在重組問詢中，深交所曾要求公司補充披露三家具有合肥國資背景的股東（合屏公司、芯屏基金、興融公司）入股時簽署的投資協議中，是否存在“持有期收益、退出時點、退出方式、退出價格”等特殊條款或約定。

同時，深交所還要求上市公司說明各主要股東之間是否存在其他關聯關系、一致行動安排或潛在利益安排。

針對上述問詢，維信諾在回復中明確否認國資股東入股協議中存在“退出條款”，并表示各股東之間不存在其他關聯關系。

然而，自重組預案發布至今已逾兩年半，三家國資公司持有合肥維信諾股份也已長達六年半，但重組方案仍未能通過監管審核，退出窗口始終未能打開。