一無資金二無技術，三無人才四無設備，LED行業企業寶明科技(002992.SZ)進軍鋰電領域豪賭。

7月27日晚間，寶明科技公告，公司董事會審議通過了投資建設鋰電池復合銅箔生產基地的相關議案，項目投資60億元。

跨界鋰電池復合銅箔，市場高度質疑寶明科技是在“講故事”、“畫大餅”。寶明科技深耕LED行業，與鋰電復合銅箔沒有交集。而公司瞄準的竟然是行業最前沿技術，作為行業外行，寶明科技哪里來的底氣?

除了技術外，寶明科技也沒有資金。截至2021年底，剔除IPO資金及受限資金，公司可以動用的資金不足1億元，靠什么去撬動60億元投資項目?

寶明科技跨界火熱的鋰電領域，與自身深陷經營困境有關。去年開始，公司經營業績表現為持續虧損。2021年至今年上半年，公司的虧損金額合計將超過4.20億元。

或受跨界消息刺激，今年6月中旬以來，寶明科技的股價已經翻倍上漲。市場因此質疑，有資金先知先覺，提前布局獲利。

連續虧損后玩跨界

火熱的鋰電行業，不斷迎來入局者，不論有沒有實力，都想從中分一杯羹。寶明科技就是這樣湊熱鬧的入局者。

根據最新公告，寶明科技的跨界鋰電計劃得到了董事會的支持。公告稱，近日，公司與贛州經濟技術開發區管理委員會簽訂了《項目投資合同》，約定在贛州經濟技術開發區投資鋰電池復合銅箔項目，主要生產鋰電池復合銅箔。

據披露，項目總投資60億元，其中固定資產投資為50億元，流動資金10億元。項目一期投資11.5億元，其中固定資產投資為10億元，租賃廠房進行生產。項目二期投資48.5億元，其中固定資產投資為40億元，購地進行生產。項目一期自廠房交付之日起30日內開工建設(開工標準為廠房裝修)，自開工之日起12個月內竣工投產。項目二期自用地成交之日起90日內開工建設(開工標準為開挖基礎)，項目自開工之日起18個月內竣工投產。

公告稱，公司本次投資建設鋰電池復合銅箔生產基地，是基于未來整體發展戰略規劃，通過有效整合優勢資源，拓展公司業務發展空間，加速公司戰略布局，對公司的長遠發展具有積極意義。

這是一次大跨界，寶明科技主要從事LED背光源的研發、設計、生產和銷售以及電容式觸摸屏主要工序深加工，主要產品為LED背光源和電容式觸摸屏兩大類，與鋰電行業、銅箔業務沒有關聯。

寶明科技在LED背光源和電容式觸摸屏產品的研發和生產領域深耕多年，具有行業內領先的技術研發實力、擁有一批優質、穩定、強粘性的客戶資源，但是，公司的經營業績表現不佳。

2020年，寶明科技通過闖關IPO登陸A股市場。當年，公司實現營業收入13.78億元，同比下降24.98%，對應的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)為0.31億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)0.10億元，同比分別下降78.61%、92.52%。

一上市業績就變臉，寶明科技的盈利能力受到質疑。而這只是開始。2021年，公司實現的營業收入為11.15億元，同比下降19.08%，凈利潤、扣非凈利潤分別為-3.54億元、-3.64億元，同比下降幅度高達1246.97%、3727.48%。

公司解釋稱，受多種因素影響，手機背光源行業競爭日趨激烈，訂單價格持續下降，部分型號產品銷售價格不足以彌補其制造成本，導致公司手機背光源產品盈利能力大幅下降。

今年一季度，公司實現營業收入2.55億元，同比增長9.73%，凈利潤、扣非凈利潤分別為-0.25億元、-0.27億元。公司預計，上半年，凈利潤為虧損0.67億元—0.72億元、扣非凈利潤為虧損0.69億元—0.74億元。對比發現，二季度，公司凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損0.47億元—0.42億元、0.47億元—0.42億元，環比一季度虧損加劇。

至于上半年虧損，寶明科技稱，背光源產品價格持續低迷，部分背光源產品銷售價格不足以彌補產品制造成本，導致虧損。

綜上，2021年至今年上半年，公司的虧損金額合計將超過4.20億元。

在接連虧損的情況下，尋求產業轉型突圍可以理解，只是，寶明科技跨界力度過大，前景難測。

靠什么撬動60億項目

大踏步向鋰電池合銅箔領域轉型，寶明科技是自不量力還是故意畫大餅?市場質疑之聲不斷。

在市場人士看來，寶明科技的本次轉型頗具“前瞻性”。

資料顯示，鋰電池的傳統負極集流體材料是電解銅箔，其在鋰電池的成本占比約在9%—15%。近年來，電池用銅箔行業與新能源汽車市場同步飛速發展。復合銅箔，是以聚對苯二甲酸乙二酯(PET)等材質作為基礎材料，在其兩面采用先進工藝沉積金屬銅制成的一種新型材料，能夠替代目前的電解銅箔用作鋰電池負極集流體。

中金公司研報稱，復合銅箔具備低成本、更安全、高能量密度等三大優勢，但在工藝技術上有難點，對生產設備也有極高要求。

目前，銅箔的主流產品是電解銅箔，在國內的銅箔企業中，僅有科創板銅箔龍頭嘉元科技對外透露了2100萬元的復合銅箔研究計劃。

這意味著，寶明科技本次產業轉型，一開始就瞄準行業最前沿技術。

市場質疑的是，就連傳統的銅箔領域，寶明科技都沒有涉及過，憑什么一下子就進軍“前沿技術”。

從寶明科技目前披露的信息看，在建設復合銅箔項目方面，公司并未籌備人才、技術，更無相應的設備。

人才、技術、設備可以花高價引進、購買，問題在于，寶明科技沒有資金。

截至2021年底，寶明科技賬面上的貨幣資金為5.30億元，其中，近2億元是IPO募資尚未用完的資金，2.38億元因為保證金等受限，那么，可以動用的資金只有0.92億元。而0.92億元資金還不夠償還短期債務。期末，公司短期借款1.93億元、一年內到期的非流動負債0.14億元、長期借款1.50億元，長短期債務合計為接近4億元，其中短期債務為2.07億元。

可以動用的資金償還短期債務都不夠，僅能勉強維持公司正常運營。

今年一季度末，公司賬面貨幣資金為2.37億元，預計扣除IPO募資資金及受限資金，可以動用的資金不到億元，仍然不夠還短期債務。

綜上，自身資金壓力大，靠什么去撬動60億元的鋰電池復合銅箔項目。

基于此，市場質疑寶明科技在“畫餅充饑”。

需要說明的是，二級市場上，今年6月17日開始，寶明科技的股價持續大幅攀升。6月17日，股價低點為11.91元/股，到7月27日收報28.98元/股，翻了一倍多。其中，7月6日，寶明科技披露擬投建在贛州經濟技術開發區投資鋰電池復合銅箔項目，股價應聲漲停，并連續4天漲停，7月22日，攀升至頂點30.20元/股。

蹊蹺的是，寶明科技跨界消息披露前，已有資金先知先覺，提前進入。這，是否存在內幕消息泄露?

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