（原標(biāo)題：明星經(jīng)理新一季重倉(cāng)標(biāo)的全面曝光，寧組合依然受寵，茅指數(shù)揚(yáng)眉吐氣）

(資料圖片僅供參考)

紅周刊丨張桔

春節(jié)前，公募基金四季報(bào)披露落幕，2022年最后一季，基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)路線圖完整曝光，雖然過(guò)去一年因種種因素主動(dòng)權(quán)益類基金整體收益下降，冠軍產(chǎn)品收益也不到50%，但公募最后一季的調(diào)倉(cāng)思路、尤其是明星公募仍頗受人關(guān)注。

2022年的公募基金四季報(bào)顯示，科技成長(zhǎng)陣營(yíng)中的旗手之一、少有的“十拖一”基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)，雖去年業(yè)績(jī)不盡如人意，但整體在管規(guī)模仍突破250億元。在季報(bào)中其表示，2023年正位于長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)。從調(diào)倉(cāng)來(lái)看，他繼續(xù)加倉(cāng)科技和新能源。在成名作新能源產(chǎn)業(yè)中，僅新進(jìn)重倉(cāng)科達(dá)利，替換了上一季重倉(cāng)的愛(ài)柯迪。

而“常青樹(shù)”朱少醒管理的惟一產(chǎn)品富國(guó)天惠精選四季報(bào)中,一舉調(diào)換了四只重倉(cāng)股,并繼續(xù)加倉(cāng)頭號(hào)重倉(cāng)股貴州茅臺(tái)10萬(wàn)股。他在季報(bào)總結(jié)中一如既往地強(qiáng)調(diào)要在優(yōu)質(zhì)股票中翻更多的石頭。名將張坤則提到“價(jià)值和價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)為長(zhǎng)期投資者提供了更好的賠率。”

整體來(lái)看，公募基金在維持對(duì)新能源、半導(dǎo)體等科技成長(zhǎng)股熱情的同時(shí)，明顯加大了對(duì)價(jià)值陣營(yíng)的配置比例，白酒、醫(yī)藥兩大基礎(chǔ)陣營(yíng)首當(dāng)其沖。

張坤十大重倉(cāng)股不變 加倉(cāng)白酒

蕭楠主打白酒 古井貢蟬聯(lián)頭號(hào)重倉(cāng)

隨著四季度防疫政策調(diào)整，消費(fèi)場(chǎng)景的回歸讓價(jià)值股重新煥發(fā)活力，其中最為受益的就是食品飲料行業(yè)中的白酒股。而這也導(dǎo)致公募一哥張坤所管的基金快速修復(fù)凈值。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從10月底到1月上旬，張坤的易方達(dá)藍(lán)籌基金最大反彈幅度達(dá)到45%。反彈幅度在同行中名列前茅。這也讓基民和坊間對(duì)他四季度的調(diào)倉(cāng)充滿好奇。

張坤在2022年末的基金管理規(guī)模合計(jì)達(dá)到了894億元，較上一季度末的830億元有所增加。據(jù)《紅周刊》統(tǒng)計(jì)，張坤四季報(bào)罕見(jiàn)地維持了上一季十大重倉(cāng)股未變，但個(gè)股的配置比例上還是變化明顯。以易方達(dá)藍(lán)籌精選為例，騰訊升至10大重倉(cāng)股首位，第二到第四大重倉(cāng)全部被白酒股所占據(jù)，當(dāng)季張坤加倉(cāng)貴州茅臺(tái)21萬(wàn)股、五糧液50萬(wàn)股，洋河股份和瀘州老窖持股數(shù)未變。四季度，他的前五大重倉(cāng)股的持倉(cāng)占比均突破9%，仍是組合業(yè)績(jī)的基石。

而在當(dāng)季排名六到十位的重倉(cāng)股中，港股占據(jù)三個(gè)席位，分別是美團(tuán)、藥明生物、香港交易所，再疊加上榜首的騰訊，重倉(cāng)的港股從數(shù)量上可以和白酒股分庭抗禮。整體看港股占比小幅度提升。再?gòu)木唧w的加減倉(cāng)來(lái)看，港交所和美團(tuán)維持持股數(shù)不變，加倉(cāng)了藥明生物，減倉(cāng)了騰訊。

基金四季報(bào)中張坤表示；“隨著新冠病毒回歸乙類傳染病管理，疫情防控對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響程度將大幅降低；地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)2022年銷售下滑后，銷量與行業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)銷量的差距得以縮小，并且相關(guān)政策也有望避免行業(yè)過(guò)快下滑引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議直接回應(yīng)了市場(chǎng)的擔(dān)憂，提振了市場(chǎng)的信心。相比2022年，這三方面的宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素在2023年得到了相當(dāng)?shù)母挠^，為我們自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境。”

張坤管理的另一只A股基金易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有中，四季報(bào)顯示的持倉(cāng)情況與藍(lán)籌精選如出一轍。

再看易方達(dá)的另一“白酒天王”蕭楠，其持倉(cāng)變化要比張坤幅度大得多。在其管理的易方達(dá)消費(fèi)精選中，四季度大手筆減持煤炭股，同時(shí)將港股互聯(lián)網(wǎng)的三大龍頭重新納入重倉(cāng)行列，同時(shí)加上李寧和兗礦能源，港股占據(jù)了一半。其賴以成名的白酒股，也針對(duì)性地進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)。

聚焦蕭楠管理產(chǎn)品中任職回報(bào)翻四倍的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票，截至2022年12月31日，該基金的前五大重倉(cāng)股仍被白酒股所壟斷，每只股票的占比均超過(guò)8%。被重倉(cāng)的五家白酒公司，貴州茅臺(tái)和古井貢酒被加倉(cāng)，且古井貢連續(xù)第二季成為第一重倉(cāng)股。

醫(yī)藥邏輯逐漸回歸業(yè)績(jī)

葛蘭維持上一季重倉(cāng)CXO

“公募一姐”葛蘭的季報(bào)也頗受人關(guān)注，其代表作中歐醫(yī)療健康，四季度也與上一季十大重倉(cāng)股相同。其中，前五大重倉(cāng)股與上一季度別無(wú)二致，頭號(hào)重倉(cāng)股愛(ài)爾眼科的占比再次突破10%。同時(shí)，葛蘭加倉(cāng)藥明康德。從A股看，CXO賽道中的康龍化成和泰格醫(yī)藥是其重倉(cāng)中表現(xiàn)最好的，漲幅均超過(guò)了35%。再看四季度第六到第十大重倉(cāng)股，恒瑞醫(yī)藥和同仁堂的重倉(cāng)位次互換。

在葛蘭管理的另一只醫(yī)藥主題公募中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票中，不僅十大重倉(cāng)股與上一季度完全相同，重倉(cāng)順序也未做調(diào)整。再對(duì)比這兩只基金的重倉(cāng)，僅有的區(qū)別是醫(yī)療創(chuàng)新重倉(cāng)了九洲藥業(yè)，而醫(yī)療健康重倉(cāng)的是同仁堂。

葛蘭在季報(bào)中對(duì)今年醫(yī)藥板塊的投資思路進(jìn)行了全面的論述。“展望2023年，隨著疫情對(duì)于行業(yè)的擾動(dòng)逐步減弱，相關(guān)公司將會(huì)回到長(zhǎng)期增長(zhǎng)的趨勢(shì)中。醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯沒(méi)有發(fā)生根本性的變化。創(chuàng)新依然是行業(yè)成長(zhǎng)的最為重要的驅(qū)動(dòng)力。目前，依然有大量臨床需求未得到充分滿足，創(chuàng)新藥及器械都有著廣闊的成長(zhǎng)空間。此外，伴隨我國(guó)居民人均收入及認(rèn)知水平快速提升，醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療的需求仍在快速增長(zhǎng)且未得到充分滿足，未來(lái)空間依然巨大，這些公司的價(jià)值終將有公允的市值體現(xiàn)。”

同樣對(duì)醫(yī)藥抱有較大熱情的還有交銀施羅德明星基金經(jīng)理何帥。醫(yī)藥股在其四季度重倉(cāng)股中占據(jù)重要地位。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至去年的四季度末，他所管理的產(chǎn)品規(guī)模約為190億元，同時(shí)在管的四只基金2022年收益都超過(guò)了8%。1月11日公司公告其管理的交銀持續(xù)成長(zhǎng)限購(gòu)。

以何帥管理時(shí)間最長(zhǎng)的交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)為例，季報(bào)中其總結(jié)：“本基金在四季度的投資操作沒(méi)有明顯調(diào)整，雖未能參與主題板塊的上漲，但也未受到熱門(mén)板塊回落的影響。”而從具體調(diào)倉(cāng)公司的增減路線圖來(lái)看，與上一季度相比，該基金前十大重倉(cāng)股新增愛(ài)博醫(yī)療、凱立新材；并對(duì)寧德時(shí)代增倉(cāng)36.12萬(wàn)股，該股升為該基金第一大重倉(cāng)股；華友鈷業(yè)、海康威視等退出前十大重倉(cāng)股。而前四大重倉(cāng)股的占比均超過(guò)8%，它們也是組合保證持續(xù)收益率的基石，這四家公司分別是寧德時(shí)代、愛(ài)美客、藥明康德、泰格醫(yī)藥。

再看其管理的另外三只基金，仍是這四家公司排在前四位。再?gòu)漠?dāng)季惟二的新進(jìn)重倉(cāng)愛(ài)博醫(yī)療和凱立新材看，何帥也如葛蘭般長(zhǎng)期對(duì)愛(ài)爾眼科情有獨(dú)鐘，因此延伸布局產(chǎn)業(yè)鏈上的公司也可以理解。而凱立新材是一家精細(xì)化工領(lǐng)域的貴金屬供應(yīng)商，何帥對(duì)該公司的布局可能要追溯到2021年三季報(bào)，只不過(guò)或許是因?yàn)榱康脑颍恢睕](méi)能在基金的前十大重倉(cāng)股中出現(xiàn)。

新能源細(xì)分賽道 王鵬最為看好海風(fēng)

姚志鵬、馮明遠(yuǎn)新進(jìn)重倉(cāng)科達(dá)利

對(duì)比價(jià)值強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，近幾年成名于新能源戰(zhàn)役的基金經(jīng)理，四季報(bào)對(duì)十大重倉(cāng)股重新排兵布陣。

比如泰達(dá)宏利的明星基金經(jīng)理王鵬，其成名作泰達(dá)轉(zhuǎn)型機(jī)遇股票中，調(diào)整力度相對(duì)較大。其新進(jìn)重倉(cāng)東方電纜、科士達(dá)、科華數(shù)據(jù)、英維克等四只股票，替換掉的四只重倉(cāng)股是億緯鋰能、享通光電、新強(qiáng)聯(lián)和東威科技。從一進(jìn)一出的對(duì)比來(lái)看，他還是對(duì)于估值的合理性有著清晰的判斷，如跌出重倉(cāng)的億緯鋰能，目前該股大約50倍的動(dòng)態(tài)PE，明顯高于同一細(xì)分賽道中的天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)兩只龍頭股。

而王鵬對(duì)新能源中海風(fēng)看好的邏輯體現(xiàn)無(wú)遺，繼續(xù)重倉(cāng)的大金重工升至第一重倉(cāng)股，另外新重倉(cāng)的東方電纜升至第五大重倉(cāng)。稍早前他接受《紅周刊》專訪時(shí)曾表示,國(guó)內(nèi)大概要建立5大海上風(fēng)力發(fā)電基地，結(jié)合各省規(guī)劃，在2025年以后每年可能有30GW甚至40GW的裝機(jī)，2022年的裝機(jī)量是5GW，長(zhǎng)期來(lái)看海內(nèi)外市場(chǎng)都有比較大的增長(zhǎng)空間。

在季報(bào)中王鵬指出，當(dāng)前屬于弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)政策的預(yù)期驅(qū)動(dòng)行情。股價(jià)不會(huì)一直被政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)。預(yù)期邊際變化達(dá)到高點(diǎn)后，之后的驅(qū)動(dòng)力就會(huì)開(kāi)始減弱，市場(chǎng)將進(jìn)入等待預(yù)期兌現(xiàn)的狀態(tài)，決定后期漲幅的核心會(huì)逐漸變化到未來(lái)兩年兌現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的能力。

嘉實(shí)基金股票投研首席投資官姚志鵬，也因新能源戰(zhàn)役收獲口碑與基民認(rèn)可，他此前在季報(bào)中曾不止一次強(qiáng)調(diào)“汽車是關(guān)乎國(guó)運(yùn)之戰(zhàn)”。目前，他在嘉實(shí)所管理的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到了8只。而天天基金網(wǎng)顯示，他管理的基金資產(chǎn)總規(guī)模約為225億元。

聚焦姚志鵬的基金四季報(bào)，以他的代表作嘉實(shí)智能汽車股票分析，其調(diào)倉(cāng)變化主要有幾處：首先前三大重倉(cāng)股依然是寧德、恩捷、璞泰來(lái)，但前兩大重倉(cāng)明顯被加倉(cāng)，寧德時(shí)代已突破10%的持股比例上限。其次用嘉元科技和科達(dá)利替換了上一季的天奈科技和海康威視。

與馮明遠(yuǎn)英雄所見(jiàn)略同，科達(dá)利也新出現(xiàn)在姚志鵬的多只產(chǎn)品當(dāng)季十大重倉(cāng)股中。近期，該公司的新產(chǎn)品亦引發(fā)投資者的關(guān)注與互動(dòng)，科達(dá)利1月17日在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司4680電池結(jié)構(gòu)件目前處于批量生產(chǎn)的階段。

從科達(dá)利逐季的十大流通股股東來(lái)看，發(fā)現(xiàn)姚志鵬已連續(xù)多季布局，最早一次出現(xiàn)在流通股股東前十要追溯到2021年年報(bào)時(shí)，而當(dāng)時(shí)與其攜手進(jìn)入的另一家公募恰好就是王鵬所管理的泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇。

而新進(jìn)重倉(cāng)的另一家公司嘉元科技其實(shí)也是新能源細(xì)分賽道中的新貴，公司的主要產(chǎn)品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，是鋰離子電池行業(yè)重要基礎(chǔ)材料，同時(shí)其與寧德和比亞迪兩大巨頭合作關(guān)系良好。姚志鵬的布局落子更早，Wind顯示，公司十大流通股股東中出現(xiàn)其身影可追蹤到2020年的中報(bào)。

在他參與管理的嘉實(shí)新能源材料中，姚志鵬在季報(bào)中表示：“展望電動(dòng)車中最核心的鋰電池板塊，未來(lái)的需求不僅有全球乘用車市場(chǎng)，還有全球的商用車、重卡和儲(chǔ)能等多個(gè)市場(chǎng)的替代空間。其中僅乘用車就有十倍的行業(yè)增長(zhǎng)空間，目前仍在行業(yè)早期階段，而中國(guó)的鋰電池產(chǎn)業(yè)企業(yè)具備全球最強(qiáng)的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，相對(duì)于海外很多企業(yè)的微利和虧損，中國(guó)本土的龍頭企業(yè)展現(xiàn)了驚人的技術(shù)和盈利能力，未來(lái)這批中國(guó)龍頭企業(yè)的崛起帶來(lái)的機(jī)會(huì)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)新能源發(fā)電側(cè)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。”

公募長(zhǎng)跑健將朱少醒重拾部分核心資產(chǎn)

徐荔蓉新進(jìn)重倉(cāng)東方雨虹、晨光股份

從基金四季報(bào)來(lái)看，在當(dāng)季快速輪動(dòng)的二級(jí)市場(chǎng)中，任職十年以上的老牌權(quán)益基金經(jīng)理們，基本不會(huì)追著熱點(diǎn)盲動(dòng)，還是按照既定的思路和作戰(zhàn)策略調(diào)整重倉(cāng)股布局。

朱少醒管理的富國(guó)天惠精選顯示，四季度繼續(xù)加倉(cāng)茅臺(tái)10萬(wàn)股，茅臺(tái)依然穩(wěn)居第一重倉(cāng)股席位，且8.19%的占比與其余重倉(cāng)股明顯拉開(kāi)了差距，第二重倉(cāng)股五糧液的占比僅約3.98%。

同時(shí)，朱少醒在四季度一舉調(diào)整了四個(gè)席位，在十大重倉(cāng)中用瑞豐新材、東方財(cái)富、愛(ài)爾眼科、華魯恒升替換了上一季中的伊利股份、立訊精密、鄭煤機(jī)、雅克科技。這里面除去伊利股份曾扮演重要的角色外，其余被調(diào)出的標(biāo)的在組合中的占比均較低，而東財(cái)、愛(ài)爾眼科、華魯本就是偏價(jià)值的傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，這或許也更符合朱少醒的投資風(fēng)格。

在基金四季報(bào)的總結(jié)中朱少醒再次重申，個(gè)股選擇層面，基金偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”，公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)。此類企業(yè)有更大概率為投資者創(chuàng)造價(jià)值。分享企業(yè)自身增長(zhǎng)帶來(lái)的資本市場(chǎng)收益是成長(zhǎng)型基金獲取回報(bào)的最佳途徑。未來(lái)仍會(huì)致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價(jià)值、翻“石頭”。

而朱少醒十大重倉(cāng)股中保留的標(biāo)的，則包括貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、五糧液、寧波銀行、邁瑞醫(yī)療，四季度最新的變化是五糧液搶走了寧德時(shí)代的第二重倉(cāng)股位置。不過(guò)，他與張坤、劉彥春等白酒天王最大的區(qū)別是，其長(zhǎng)期在十大重倉(cāng)中只是排名前二的白酒龍頭。同時(shí)，與偏成長(zhǎng)的基金經(jīng)理多看到寧德時(shí)代被殺估值的機(jī)會(huì)而加倉(cāng)時(shí)，朱少醒選擇的是減倉(cāng)該股，從而也導(dǎo)致了該股退后一位。

同時(shí)遭到減持的固定陣容還包括寧波銀行和邁瑞醫(yī)療，但兩者憑借此前的高量仍然躋身于前十的名單行列。相比之下，上一季中朱少醒所重倉(cāng)的鄭煤機(jī)和雅克科技兩只“小眾“，這一季則是毫無(wú)懸念地退出前十。這樣的選擇從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，也證明了基金經(jīng)理的功力深厚：在近60個(gè)交易日的漲跌幅中，茅臺(tái)、寧波銀行、五糧液均有超過(guò)30%的漲幅，而鄭煤機(jī)和雅克科技卻是下跌大約10%左右。

對(duì)比來(lái)看，任職超過(guò)16年的徐荔蓉則是另一幅持倉(cāng)畫(huà)卷。以其中任職回報(bào)接近250%的代表作國(guó)富中國(guó)收益為例，調(diào)倉(cāng)的僅是個(gè)別標(biāo)的。徐荔蓉用東方雨虹和晨光股份替換了上一季重倉(cāng)的飛科電器和新和成。而從二級(jí)市場(chǎng)看，調(diào)整收到了效果：在近三個(gè)月的漲跌幅中，飛科電器和新和成股價(jià)下跌均超過(guò)了10%。相反新進(jìn)重倉(cāng)標(biāo)的東方雨虹上漲超過(guò)55%，同時(shí)晨光股份也上漲超過(guò)25%。

前三大重倉(cāng)股依然維持了上一季的卓勝微、三花智控、邁為股份，基本仍在半導(dǎo)體、新能源等科技成長(zhǎng)領(lǐng)域布下棋子，特別是對(duì)后兩者選擇了逆勢(shì)加倉(cāng)。同時(shí)他在價(jià)值藍(lán)籌領(lǐng)域則延續(xù)對(duì)大金融的熱情，去年四個(gè)季度均重倉(cāng)持有招商銀行、寧波銀行、東方財(cái)富。

在接受《紅周刊》專訪時(shí)，徐荔蓉曾表示：“2023年，我們對(duì)權(quán)益市場(chǎng)保持樂(lè)觀。今年市場(chǎng)有望呈現(xiàn)底部不斷抬升、板塊持續(xù)輪動(dòng)、整體震蕩上行的格局，價(jià)值類、成長(zhǎng)類、周期類等各類公司都可能有所表現(xiàn)。雖然市場(chǎng)整體波動(dòng)率或有增加，但方向的確定性較高，股市將有機(jī)會(huì)提供充滿吸引力的回報(bào)，中短期的波動(dòng)為長(zhǎng)期投資者帶來(lái)較大的配置機(jī)會(huì)。”

基金新銳震蕩市深耕能力圈

狀元黃海清一色重倉(cāng)煤炭

老將銳意進(jìn)取，新銳則老成持重。公募的舞臺(tái)江山代有才人出，以新科狀元黃海為代表的一眾新銳，2022年殺入舞臺(tái)中央。2022年，黃海管理的產(chǎn)品包攬了年終排行榜的冠亞軍，不過(guò)其憑借重倉(cāng)煤炭股抵御下跌的投資策略也引來(lái)一定質(zhì)疑，畢竟2023年市場(chǎng)有望全面好轉(zhuǎn)，偏防御制勝的“熊市狀元”能否延續(xù)輝煌呢？最新出爐的四季報(bào)似乎能窺見(jiàn)一角答案。

以冠軍產(chǎn)品萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略為例，黃海對(duì)重倉(cāng)的五個(gè)席位進(jìn)行了調(diào)整。將上一季度少許的地產(chǎn)股和白酒股剔除出去，清一色的布局到煤炭領(lǐng)域，這或許也是其2022年最終登頂?shù)闹苯釉颉臉?biāo)的股票變遷來(lái)看，四季度新進(jìn)的重倉(cāng)股包括山煤國(guó)際、廣匯能源、蘭花科創(chuàng)、平煤股份和中國(guó)海油。從二級(jí)市場(chǎng)看，稍顯可惜的就是上季第十的白酒股迎駕貢酒，該股隨白酒板塊近期整體反彈，在近三個(gè)月的漲幅接近了25%。

在基金四季報(bào)中，他表示：“展望2023年，我們認(rèn)為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入弱復(fù)蘇的過(guò)程，A股呈現(xiàn)‘強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)’的態(tài)勢(shì)，當(dāng)前的估值仍需震蕩整固。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的累積效果逐步顯現(xiàn)，下半年或迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值雙升的行情。當(dāng)下在穩(wěn)增長(zhǎng)的闖關(guān)期，上游能源股以其高分紅、高確定性、低估值、低負(fù)債的特征仍是目前攻守兼?zhèn)涞南∪辟Y產(chǎn)。”

當(dāng)然如果就此認(rèn)為其僅為挖煤高手就過(guò)于片面了，在書(shū)面回復(fù)《紅周刊》采訪時(shí),黃海表示重點(diǎn)關(guān)注四大投資主線：“首先是順周期經(jīng)濟(jì)修復(fù)，如房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、可選消費(fèi)；其次是政策強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)行業(yè)；再次是持續(xù)穩(wěn)健基本面，比如軍工板塊以及煤炭、油氣板塊；最后是周期底部反轉(zhuǎn)，如銅、鋁等。”

對(duì)比來(lái)看，同為周期高手，成名于2021年的大成基金名將韓創(chuàng)，因其出色的博取超額收益能力躋身畫(huà)線派基金經(jīng)理陣營(yíng)。目前，他在管的7只基金合計(jì)規(guī)模約為240億元，任職期間最好的基金回報(bào)來(lái)自于大成新銳產(chǎn)業(yè)混合，這一數(shù)值已經(jīng)超過(guò)了300%。匯總他的四季報(bào)，從重倉(cāng)行業(yè)變化來(lái)看，當(dāng)季他選擇加倉(cāng)牧業(yè)股、有色股，同時(shí)選擇減持地產(chǎn)股。

從重倉(cāng)股的變化看，旗下的所有產(chǎn)品均新進(jìn)了紫金礦業(yè)和云鋁股份兩只有色股以及農(nóng)業(yè)牧業(yè)龍頭之一的圣農(nóng)發(fā)展。統(tǒng)計(jì)其在管所有產(chǎn)品的當(dāng)季季報(bào)，可發(fā)現(xiàn)賽輪輪胎、遠(yuǎn)興能源、赤峰黃金、昊華科技四只個(gè)股均上榜前十，韓創(chuàng)尤其對(duì)賽輪輪胎青睞有加。

具體說(shuō)來(lái)，不僅7只產(chǎn)品四季報(bào)的第一重倉(cāng)都是賽輪輪胎，而且居然該股的占比都突破了10%的單一比例上限，其中占比最高的就是他的代表作大成新銳產(chǎn)業(yè)混合，占比數(shù)值達(dá)到了10.50%。進(jìn)一步分析當(dāng)季該基金調(diào)倉(cāng)，實(shí)際新進(jìn)重倉(cāng)的就是上述提到的三家公司，而被他所剔除出前十大重倉(cāng)的包括了地產(chǎn)股保利發(fā)展、金地集團(tuán)和銀泰黃金。

在該基金的四季報(bào)總結(jié)中，韓創(chuàng)僅僅用兩句話做了分析：“2022年四季度，國(guó)內(nèi)疫情防控和房地產(chǎn)調(diào)控政策都出現(xiàn)了大的調(diào)整，在此背景下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期快速升溫，資本市場(chǎng)也出現(xiàn)了明顯的變化。我們看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度和持續(xù)性。”

（本文已刊發(fā)于1月21日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)建議。）

標(biāo)簽： 揚(yáng)眉吐氣