【導(dǎo)讀】蔚來公司連續(xù)季度盈利，李斌預(yù)判行業(yè)從品牌“混沌期”進(jìn)入“澄清期”

(資料圖)

“比市場預(yù)期的好一些，比原來團(tuán)隊(duì)設(shè)想的也要好一些。”近日，蔚來公司創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌接受中國基金報等媒體群訪，回應(yīng)了蔚來公司實(shí)現(xiàn)連續(xù)季度盈利的感受。

蔚來公司在2025年第四季度實(shí)現(xiàn)首次季度盈利，之后給出的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)在非通用會計準(zhǔn)則（Non-GAAP）下的2026年全年盈利，但沒有要求在2026年的各個季度都要盈利。

2026年第一季度是新能源汽車行業(yè)的淡季，疊加新能源汽車購置稅“退坡”等不利因素，近期，部分車企交出的2026年第一季度財報不甚理想，甚至出現(xiàn)虧損。

此外，李斌預(yù)判國內(nèi)乘用車市場進(jìn)入存量競爭階段，純電車型迎來不可逆轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)；新能源汽車行業(yè)的競爭從品牌“混沌期”邁入“澄清期”，并且開始比拼體系化競爭能力。

蔚來公司初步具備自我造血能力

2026年第一季度，蔚來公司實(shí)現(xiàn)總營收255.3億元，同比增長112.2%；非通用會計準(zhǔn)則（Non-GAAP）下的經(jīng)營利潤為6680萬元，取得繼2025年第四季度以來的連續(xù)季度盈利的成績。

來源：蔚來公司2026年一季報

財務(wù)人士分析稱，雖然非通用會計準(zhǔn)則（Non-GAAP）下的經(jīng)營利潤受到很多因素影響，但能更真實(shí)地反映企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營情況，對于衡量企業(yè)的運(yùn)營質(zhì)量會更有意義。

“現(xiàn)在的經(jīng)營速度證明，我們靠自身體系能力開始初步具備自我造血能力。”李斌表示，在國內(nèi)汽車行業(yè)整體承壓的情況下，蔚來公司2026年第一季度的經(jīng)營質(zhì)量非常高。

2026年第一季度，蔚來公司的毛利總額達(dá)48.6億元，同比增長428.4%；綜合毛利率達(dá)19.0%，整車毛利率達(dá)18.8%，均是自2021年以來單一季度的最高水平。

同時，蔚來公司的財務(wù)安全墊在持續(xù)增厚，截至2026年第一季度末的現(xiàn)金儲備上升至482億元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個季度的正向經(jīng)營現(xiàn)金流。

蔚來公司的業(yè)務(wù)可以大致分為兩部分，即整車業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)（包含售后、維保、車商城、能源、金融、NIO Life）。

整車業(yè)務(wù)方面，蔚來公司2026年第一季度的交付量達(dá)8.35萬輛，同比增長98.3%，超出其此前給出的8.3萬輛交付指引上限。

蔚來公司已經(jīng)構(gòu)建了三大汽車品牌，分別是蔚來、樂道、螢火蟲。李斌表示，蔚來公司三大汽車品牌的產(chǎn)品競爭力和綜合體驗(yàn)，受到各自目標(biāo)用戶群體的廣泛認(rèn)可。

李斌進(jìn)一步表示，蔚來公司持續(xù)強(qiáng)化體系創(chuàng)新能力，已通過技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)、社區(qū)等業(yè)務(wù)，構(gòu)建起差異化的競爭優(yōu)勢。

蔚來公司的其他業(yè)務(wù)正在進(jìn)入新的發(fā)展階段。2026年第一季度，該業(yè)務(wù)的銷售毛利率達(dá)20.6%，創(chuàng)出近四年以來的單一季度新高，并且實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個季度盈利。

蔚來公司CFO曲玉表示，隨著用戶保有量和效率持續(xù)提升，蔚來公司其他業(yè)務(wù)的盈利能力也會持續(xù)提升，會成為除了整車業(yè)務(wù)以外的重要增長點(diǎn)。

二季度交付量有望穩(wěn)步增長加碼大五座SUV市場

面向2026年第二季度，蔚來公司給出的交付指引是11萬輛至11.5萬輛，同比增長52.7%至59.6%；營收指引是327.8億至344.4億元，同比增長72.4%至81.2%。

蔚來公司在4月的交付量達(dá)2.94萬輛。若要完成2026年第二季度的交付指引，蔚來公司在5月、6月的月度交付量均要超過4萬輛。

李斌表示，蔚來、樂道、螢火蟲作為蔚來公司推出的三大品牌，已樹立了清晰的市場定位，希望三大品牌能在各自的細(xì)分市場穩(wěn)步提升占有率。

拆解蔚來公司的4月交付量，蔚來、樂道、螢火蟲的交付量分別為1.9萬輛、5352輛、4980輛。

這與蔚來公司的長期預(yù)期仍有差距。長期來看，蔚來公司希望蔚來、樂道、螢火蟲的交付量，能夠分別貢獻(xiàn)總銷量的35%、55%、10%。

“樂道作為一個新品牌，銷量還未達(dá)到長期預(yù)期份額，尚屬合理。”李斌表示，樂道當(dāng)前的400多家門店集中在一、二線城市，需要依靠今后的渠道下沉獲得增長空間。

樂道定位于家庭用車市場，自2024年成立至今僅有兩年時間。近日，李斌表示，樂道當(dāng)前相當(dāng)于2019年的蔚來，品牌聲量和影響力均有很大的提升空間。

蔚來公司要完成5月、6月的交付量，有賴于樂道助力。5月，2025年的爆款車型樂道L90和樂道L60煥新上市，樂道L80開啟交付。

特別是樂道L80在此次交流會上被李斌首先提及，該車型將是蔚來公司交付量的重要來源。

樂道L80是一款智能雙艙大五座旗艦SUV車型。李斌表示，樂道L80是大五座SUV市場的革新之作，能推動大五座SUV市場真正進(jìn)入純電時代。

預(yù)判行業(yè)從品牌“混沌期”進(jìn)入“澄清期”

除了拆解蔚來公司的發(fā)展現(xiàn)狀，李斌還預(yù)判了中國汽車市場將迎來四個新的發(fā)展階段，主要原因是行業(yè)、能源結(jié)構(gòu)、用戶心智、競爭要素都在變。

一是汽車行業(yè)進(jìn)入“決賽圈”最殘酷的階段。李斌表示，接下來的一到兩年，很多車企的日子會比較難過。

二是純電技術(shù)路線迎來爬升的關(guān)鍵拐點(diǎn)。國內(nèi)新能源汽車的滲透率在4月達(dá)61.4%，李斌預(yù)計2026年第四季度將突破70%甚至75%，而純電是增長最快的技術(shù)路線。

三是用戶心智從“比配置、比參數(shù)”轉(zhuǎn)向品牌認(rèn)同。李斌表示，現(xiàn)在新能源汽車的技術(shù)和產(chǎn)品出現(xiàn)同質(zhì)化趨勢，消費(fèi)者更看重情感體驗(yàn)、服務(wù)和品牌共鳴，促使汽車行業(yè)從品牌“混沌期”進(jìn)入“澄清期”。

四是車企競爭從單點(diǎn)突破轉(zhuǎn)向體系化能力比拼。李斌表示，有別于過去具備某個亮點(diǎn)就能促進(jìn)銷量提升，現(xiàn)在車企需要研發(fā)、供應(yīng)鏈、成本、質(zhì)量、服務(wù)、社區(qū)等各方面協(xié)同發(fā)力，任何一個環(huán)節(jié)有短板都可能流失潛在用戶。

標(biāo)簽： 李斌 蔚來 季度 盈利 蔚來公司 連續(xù) 發(fā)